预热发布 | 系列一：人民币国际化稳步前行 官方储备占比创新高

编者按

中国人民大学国际货币研究所自2012年开始每年定期发布《人民币国际化报告》，重点探讨人民币国际化进程中面临的重大理论与政策问题。报告因其独立性、客观性和决策参考性，得到了社会各界尤其是政策部门的高度关注。同时，报告还被译成英文、日文、韩文、俄文、阿拉伯文等版本并在北京、香港、纽约、法兰克福、伦敦、新加坡和阿拉木图等地发布，引起国内外理论与实务界的广泛关注。《人民币国际化报告2019》主题为“高质量发展与高水平金融开放”。报告通过国际经验借鉴、理论分析和实证研究，集中探讨了高质量经济发展、高水平金融开放与人民币国际化的关系，以及在推进人民币国际化的进程中微观主体、金融市场、金融基础设施、金融管理等方面所要达到的目标。

“2019国际货币论坛”将于7月6日-7日在中国人民大学举行，论坛将发布《人民币国际化报告2019》并围绕供给侧改革、财税改革与“双支柱”宏观调控体系、人民币国际化与中国资本市场改革、金融开放与跨境支付、金融科技与开放金融变革等议题展开深入讨论。

“IMI财经观察”将预热发布《人民币国际化报告2019》节选系列文章。本文节选自《人民币国际化报告2019》第二章。

以下为文章全文：

2018年中国经济克服重重困难，在中美贸易摩擦加剧、国内外环境复杂多变的情况下实现了中高速增长，供给侧结构性改革初见成效，贸易结构不断优化，人民币汇率形成机制日渐成熟，币值比较稳定，国际社会对人民币的接受程度进一步提高。人民币国际化稳步前行，人民币无论在贸易结算，还是在金融交易中的份额都显著增加，官方储备资产中的占比也创新高。

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跨境贸易人民币结算企稳上升

2018年，我国加大力度进行结构侧改革，产业升级加快，经济发展的新动力、企业活力增强。与此同时，我国还采取多项有力措施，主动扩大开放，举办首届国际进口博览会，实施稳外贸政策，为国际贸易稳健发展提供了强劲支撑。2018年我国货物和服务进出口规模均创历史新高，其中货物贸易第一大国地位更加巩固，服务贸易连续五年位列世界第二。

跨境贸易人民币结算保持平稳增长态势。2018年全年跨境贸易人民币结算业务累计发生5.11万亿元，较2017年增加7500亿元，同比增长17.2%。跨境贸易人民币结算占中国货物及服务贸易总额的14.9%，较2017年增加了1个百分点。从2013年至今，跨境人民币贸易结算经历了先升后降、企稳回升的发展变化，目前，人民币结算占到我国贸易总额的1/5，这一规模基本上反映了贸易结算的真实需求。

图1 跨境贸易人民币结算规模

数据来源：中国人民银行、商务部、国家外汇管理局

跨境贸易人民币结算的结构持续优化，货物贸易人民币结算仍是主流，服务贸易人民币结算的份额出现较快增长。2018年，服务贸易人民币结算累计发生1.45万亿元，同比增加33%，创2014年以来新高，占跨境贸易人民币结算总额的28.4%。剔除2014年货物贸易和服务贸易结算口径调整的因素，过去5年间，服务贸易人民币结算的年均增长速度更快，与货物贸易人民币结算占比之间差距逐渐缩小。

图2 以人民币结算的货物贸易和服务贸易规模占比

数据来源：中国人民银行

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直接投资人民币结算业务大幅回升

2018年我国直接投资人民币结算业务发生额26648.1亿元，同比增加10279.3亿元，增长62.8%。这一规模比2014-2017年的平均发生额增加了5245亿元，出现较大的回升。

由于国际贸易投资保护主义升温，打击了企业对外直接投资的信心，全球对外直接投资大幅萎缩。在这样的形势下，以“一带一路”建设为引领，我国对外投资依然稳步增长，布局全球价值链的能力进一步提升，呈现出总量平稳、结构多元、投资方式创新、境外合作加深等主要特点。2018年，我国人民币对外直接投资规模总体保持平稳，以人民币结算的境外直接投资规模有所回升。2018年我国以人民币结算的对外直接投资8048.1亿元，较2017年增加3479亿元，同比增长76.2%，扭转了2017年出现的负增长局面，并且超过对外投资出现峰值的2016年的增幅。

图3 人民币对外直接投资

数据来源：中国人民银行

2018年全球跨国直接投资同比下降19%，连续三年下滑。我国经济发展稳健，大大提高了对国际资本的吸引力，外商直接投资实现逆势增长，全年实际使用外资8856.1亿元，引资规模创历史新高。外商直接投资（不含银行、证券、保险领域）新设立企业60533家，同比增长69.8%。其中，“一带一路”沿线国家对华直接投资新设立企业4479家，增长16.1%；对华直接投资64亿美元（折合424亿元人民币），同比增长16.0%。利用外资结构持续优化，特斯拉、宝马等项目落地，制造业利用外资占比升至30.6%，高技术制造业实际使用外资137亿美元（折合898亿元人民币），增长38.1%。以人民币结算的外商直接投资规模为1.86万亿元，创有数据以来最高水平，同比增长57.6%。

图4 人民币外商直接投资

数据来源：商务部

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人民币在全球外汇储备中的地位不断提高

国际货币多元化以及SDR的改革，为人民币在国际经济舞台上的崛起创造了难得的历史性机遇。2016年10月1日起，人民币正式加入特别提款权（SDR）货币篮子，权重确定为10.92%。2017年3月，国际货币基金组织（IMF）发布的“官方外汇储备货币构成”（COFER）报告中，首次扩展了货币范围，单独列出人民币外汇储备。截至2018年四季度末，人民币全球外汇储备规模增至2027.90亿美元，较2017年末增加793.17亿美元，在整体已分配外汇储备中占比1.89%，同比增幅达53.66%。

图5 官方外汇储备中人民币的规模及占比（2016四季末~2018年四季末）

数据来源：国际货币基金组织（IMF）全球官方外汇储备构成数据库（COFER）

2018年初，德国、法国、西班牙等多个国家的央行透露了将人民币纳入外汇储备的意愿，而瑞士、比利时和斯洛伐克央行均已在资产活动中纳入了人民币。2018年5月份，东部和南部非洲宏观经济与金融管理研究所（MEFMI）举办的“国家外汇储备管理”研讨会上，来自津巴布韦、肯尼亚、赞比亚、纳米比亚、卢旺达、博茨瓦纳等14个非洲国家的央行和财政部官员讨论了使用人民币作为该地区储备货币的可行性，这意味着短期内将有更多非洲国家将人民币纳入外汇储备。据不完全统计，目前已有60多个国家和地区将人民币纳入外汇储备。

非官方数据对人民币国际货币地位的预期更加乐观。2018年6月13日，汇丰银行发布的一项面向全球央行外汇储备管理者的调查结果显示，随着人民币入篮以及中国不断推进资本市场开放，全球外储管理者对人民币的信心正不断增强。受访机构预期，到2020年，人民币占全球外储的比重有望达到8.5%。该调查涵盖全球79家央行，其所管理的外汇储备达5.5万亿美元，约占全球外储总额的54%。

截至2018年底，中国人民银行已与38个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，协议总规模达36787亿元人民币，境外货币当局动用人民币余额为327.86亿元，中国人民银行动用外币余额折合4.71亿美元。

2018年，人民币海外清算业务如火如荼。2月，中国人民银行宣布授权摩根大通银行担任美国人民币业务清算行；8月，马来西亚纳闽岛金融服务管理局指定马来西亚中国银行将人民币清算服务延伸至离岸金融中心纳闽岛；2018年9月26日，伦敦金融城和中国人民银行欧洲代表处联合发布的首份《伦敦人民币业务季报》数据显示，二季度人民币外汇交易市场日均交易量达690亿英镑，环比增长13.54%，同比增长32.85%，伦敦成为全球最大的人民币离岸外汇交易中心；2018年10月26日，中国人民银行与日本中央银行签署了在日本建立人民币清算安排的合作备忘录，授权中国银行东京分行担任日本人民币业务清算行；2018年11月20日，中国人民银行与菲律宾中央银行签署了在菲律宾建立人民币清算安排的合作备忘录。截至目前，人民币清算安排已在25个国家和地区建立，其中包含“一带一路”沿线的7个国家，服务范围覆盖东南亚、西欧、中欧、中东、北美、南美、大洋洲和非洲等地。

“人民币结算俱乐部”的成员继续增加。越南国家银行宣布从2018年10月12日开始，进行跨境贸易的商人、居民以及相关银行和机构将被授权使用人民币或越南盾进行交易，这意味着越南将正式允许在越中边境地区进行商品交易时使用人民币结算。

2018年3月，以人民币结算的原油期货由上海国际能源交易中心（INE）推出，受到美国制裁的伊朗宣布，不再使用美元作为国际结算货币，将使用欧元和人民币。目前，俄罗斯、伊朗、委内瑞拉、尼日利亚、安哥拉、卡塔尔、阿联酋、伊拉克、沙特至少全球9个石油国或正纷纷加大了向人民币靠近的力度。

编辑  徐开杰

来源  IMI原创

审校  田雯

责编  胡晓涛、金天

监制  朱霜霜

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研究所长期聚焦国际金融、货币银行、宏观经济、金融监管、金融科技、地方金融等领域，定期举办国际货币论坛、货币金融圆桌会议、大金融思想沙龙、麦金农大讲坛、陶湘国际金融讲堂等高层次系列论坛或讲座，形成了《人民币国际化报告》《天府金融指数报告》《金融机构国际化报告》《中国财富管理报告》等一大批具有重要理论和政策影响力的学术成果。2018年研究所荣获中国人民大学优秀院属研究机构奖，在182家参评机构中排名第一。

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